事件:上周五工信部、电气度质检总局、设备升级设力发改委共同发布关于印发电力行业《配电变压器能效提升计划(2015-2017年)》的配变配电通知,计划完善高效配电变压器配套体系建设,开展高效配电变压器制造和应用示范,提升高效配电变压器产业化能力。配电网升级势在必行。出台输配电网一直被认为是网建电能传输的关键环节,在测量、监视、电气度控制和保护方面的设备升级设力技术输电网上得到更多的关注,相比而言,配电网发展较慢。

配电网建设是配变配电制约我国供电质量和运行效率提高的主要瓶颈。而就整个电网来讲,出台有50%以上损耗是在配电网领域产生的。未来配电网的网建发展、建设和设备制造都有着非常广阔的电气度发展空间。2010年输配电行业投资接近5400亿,设备升级设力比“十五计划”增长了一倍,年增长率为50%;“十二五”电网建设投资25500亿,比“十一五”又增长110%。

配电网在电网投资中的配变配电占比也从2006年的34%提升至2013年的59%。配电网行业在长期内受到政策的出台鼓励,投资力度将进一步加大。配电网投资有望创历史新高。网建2014年以来,有多个地方开始配电网改造。此外,国家发展改革委、国家能源局近日启动实施了今年新增农村电网改造升级项目,在2015年初已安排超过900亿元的农网投资规模的基础上,新增农网改造升级工程投资673.8亿元,全年农网改造升级投资将达到近1600亿元。预计今年配电网投资有望创历史新高。

本次计划中提到以企业为主体,以提升能效和升级改造为目标,特点是推进计划明确、责权划分清晰、财税支持方式多样化。它明确了2015-2017年配变升级的推广计划,职责方面除了规定主导部门的职责之外还强化了监督部门职责,另外它规定多种财税保障政策,奖惩分明。

我们看好此次能效提升计划带来的市场机会,相信在转型升级中可能出现业绩提升或反转的个股。主要有以下三类:1.国网系配电设备公司:由于此次计划重点从国网配变中开始,而2014年中报中很多配变设备企业业绩大大低于市场预期,此次能效提升计划可能有助于公司业绩反转:许继电气、国电南瑞;正式进入中压配电网领域的平高电气：天津中压开关产业园一期项目去年年底已经投产,2015年将开始实现收入。2.配电设备行业细分龙头:非晶合晶变压器龙头置信电器、北京科锐、三变科技。3.以合同能源管理为方向或转型方向的公司:科陆电子、积成电子、中恒电气。